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昨天(5/5)由於市場傳言出中國政府將會上調印花稅、收緊券商融資融券槓桿,上證指數大幅修正了4%。

回頭來看,今年中國股市真的是漲翻天了,即便昨天大幅修正,累積仍漲了超過三成。台股也在萬點徘徊,更別提美股已經連漲數年了。投資人最大的問題就是,還可以追嗎?讓Oh My!幫大家整理一下如何觀察泡沫破裂吧!

從上前幾次投機泡沫頭部中存活下來的股民知道,預測最後一次泡沫頭部的來臨時刻是不可能的。

如何判斷股票市場是否到了泡沫最後破滅的階段?這有四種基本方法:

1.股票及投機性債務呈拋物線式上升。

2.主流金融媒體宣稱,各種基本原則使明顯的泡沫正當化。

3.傳統金融權威機構堅稱這並非泡沫頭部。

4.脫離了最後的隊伍的股民普遍都表示後悔。

過去幾天,傳統金融分析師發表了一些令人啼笑皆非、毫無根據的言論,試圖正當化中國股票市場的泡沫,其中包括:

A)中國是一個「黑盒」,即中國是深不可測的。而眾所周知,中國是一個滿是企業家的國度,這為想要賺快錢的股民打開了購買股票泡沫的綠燈。

B)中國股票市場泡沫為中國金融體系健康的重新調整提供了積極證明。

這兩種言論缺乏現實依據,但這無傷大雅,因為分析師們真正的意圖在於使他們在泡沫中加入獲得巨大利益的隊伍的行為正當化。否認顯然出現的投機泡沫頭部就是泡沫頭部達到末期的重要證據。

看看上證指數吧。不到一年的時間內,經濟失速發展的國家,其股票市場竟翻了一番,這真的正常嗎?

亞馬遜(Amazon)是一家運營良好的大型企業,但是其核心業務的利潤卻很低(至於亞馬遜的雲業務,每家公司都在加速發展這項業務)。一家低利潤的公司,其股價在四個月內上漲超過50%,這真的正常嗎?

再看看美股融資的狀況反映出來的投機活動以及信心。借款被用來購買更多的股票,這讓由此導致的股價上升面對下跌時更加脆弱。而股價下跌會引發最近的購買者售空股票,以追加保證金。

保證金借款已創新高。那麼當保證金借款達到前周期的水平時,會有什麼事發生呢?

未來股票市場的進展將決定泡沫頭部的來臨時間和具體數據,而應對股票市場起伏動蕩的方法逐漸減少,但從這一點中我們能看出購買者對未來的信心猛增。

最後一個識別出泡沫頭部的方法是,找出先前泡沫頭部的重複模式。

從前幾次投機泡沫頭部中存活下來的股民知道,預測最後一次泡沫頭部的來臨時刻是不可能的。賭注股票泡沫尚未達到頂點的股民(即若股價反轉下跌,則短期賭注股價將回升)常常被迫在股價進一步上漲時補倉,而該恐慌購買行為又導致股價一漲再漲。

只有當一系列的跌停證明了市場的脆弱時,短期補倉潮才能退散。在那個(下跌股票被買空的節點),當更大的傻瓜(泡沫頭頂的最後買家)用光了保證金購買力時,市場將跌入深淵。

<視界奇觀>編輯整理

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